Juventus 2019/20

[Cris1981]

Qual è stato l’effetto Ronaldo? Come stanno i conti della Juventus? Il debito è sostenibile? A cosa serve l’aumento di capitale? Sono le domande che i tifosi bianconeri, e non solo, si stanno facendo dopo la pubblicazione dei dati di bilancio 2018-19 e il varo del piano di sviluppo quinquennale. Domande a cui cercheremo di rispondere, con il supporto dell’analista di Banca Imi Alberto Francese.

I dati — La Juventus ha chiuso il bilancio 2018-19, il primo dell’era Ronaldo, con una perdita di 39,9 milioni, la seconda consecutiva (-19,2 nel 2017-18) dopo il tris di utili. Il fatturato, al netto delle plusvalenze, è schizzato a 494,4 milioni dai 410,7 dell’anno prima, ma sono schizzati anche i costi: +27% per gli stipendi, +38% per gli ammortamenti, con le due voci che ammontano adesso a 477,2 milioni. Le plusvalenze da 127,1 milioni, e in generale il trading (157,2 compresi i prestiti e altri proventi), hanno consentito di ridurre lo sbilancio contabile. L’indebitamento finanziario netto è salito al 30 giugno 2019 a 463,5 milioni, 153,7 in più in dodici mesi. Spiega Alberto Francese: “C’è stata una crescita importante del fatturato caratteristico, trainato dalle due voci – merchandising e sponsorizzazioni – per le quali era funzionale l’acquisto di Ronaldo. Si può dire che il primo anno sia andato oltre le stime, già sfidanti”.
I ricavi da sponsor e pubblicità sono passati da 86,9 a 108,8 milioni, quelli da merchandising da 27,8 a 44 milioni; e anche i ricavi da gare, con l’aumento dei prezzi “digeriti” dal richiamo di CR7, sono saliti da 56,4 a 70,7.
Insomma, oltre 50 milioni di entrate caratteristiche in un solo anno. “Dal punto di vista industriale l’acquisizione di Ronaldo, che pure ha avuto un costo elevato, ha dato i suoi frutti fornendo uno stimolo decisivo alle voci di entrata. Rispetto alla nostra stima (-68 milioni) il risultato netto è migliore grazie al fatturato più alto, comprese le plusvalenze che fanno parte in qualche modo dell’attività caratteristica, realizzate peraltro senza vendere gioielli della corona ma con la valorizzazione dei giovani”.

Il debito — E arriviamo all’indebitamento finanziario netto. Il numero di per sé può fare impressione (463,5 milioni) ma va inquadrato nel gigantismo che ormai si è costruita attorno la Juventus: gigantismo in termini di asset, con l’Allianz Stadium e la Continassa, di flussi di cassa e di ambizioni di crescita, in un contesto globale in cui i punti di riferimento sono fuori dal territorio nazionale (il Tottenham ha appena rifinanziato il debito da 720 milioni per ripagarsi lo stadio). Ancora Francese: “Il primo parametro che si guarda è il rapporto tra indebitamento finanziario netto (pari a 463,5 milioni, ndr) e Ebitda (margine operativo lordo, positivo per 163 milioni, ndr): siamo a 2,84. E’ un valore che non è basso ma nemmeno patologico, ci sono società che girano a 4-5. Il debito della Juventus è sostenibile anche per un’altra ragione: a differenza di quasi tutti gli altri club italiani, come contropartita c’è un asset fisico come lo stadio, non solo i giocatori a bilancio”.

L’aumento di capitale — Eccoci all’iniezione da 300 milioni, che si concretizzerà nei primi mesi del 2020 e per il quale Exor si è già impegnata a sottoscrivere la quota di sua competenza (191 milioni). La ricapitalizzazione si inserisce nel piano di sviluppo globale che punta al “mantenimento della competitività sportiva”, all’”incremento dei ricavi operativi e della visibilità del brand Juventus nei mercati internazionali” e al “consolidamento dell’equilibrio economico e finanziario”. Dopo Ronaldo, il club presieduto da Agnelli vuole continuare a crescere in un contesto sempre più competitivo per aspirare a posizionarsi nell’élite mondiale. Insomma, quell’iniezione di capitale serve per fare ulteriori investimenti. E’ un’azione di attacco, non di difesa. La pensa così anche Francese: “L’aumento di capitale, oltre a rafforzare il patrimonio netto che si è ridotto a 31,2 milioni, consentirà una flessibilità finanziaria per realizzare nuovi investimenti, alla Ronaldo per intenderci. E’ la dimostrazione che la Juventus vuole continuare la strada intrapresa per diventare una vera entertainment company, come hanno fatto le grandi squadre europee e le franchigie americane. Ronaldo ha funzionato, se avessi altri giocatori di fama internazionale potresti ulteriormente incrementare la visibilità globale del brand e aumentare i ricavi commerciali”.

Il piano di sviluppo — Con la ricapitalizzazione la Juventus si doterà di liquidità per 300 milioni andando a ridurre immediatamente la posizione finanziaria netta. A quel punto avrebbe la flessibilità necessaria per realizzare ulteriori investimenti, sia sulla campagna acquisti sia sulle attività correlate all’espansione del marchio, senza creare tensioni finanziarie.
“C’è da considerare che il bond da 175 milioni emesso a febbraio ha una scadenza lunga e che ci sono ulteriori linee di credito non utilizzate. La ricapitalizzazione sarà indirizzata alla crescita, più che a coprire i debiti. La strategia della Juventus è chiara: investire ancora su altri giocatori top in grado di far crescere ulteriormente il fatturato, in modo da aumentare l’Ebitda e mantenere così la sostenibilità del debito”, conclude Francese.


Fonte: Gazzetta dello Sport

[zione]

P.S.

Ottimo Dybala, ha interpretato il ruolo bene, col piglio mentale giusto.

Praticamente l'unica cosa di buono, a mio parere, della partita di sabato (anzi no, inseriamo anche "nonno" Gigi che ha fatto un paio di interventi davvero notevoli), con un Verona che ci ha praticamente dominati e che, ai punti, forse meritava pure di vincere, non solo di pareggiare.

Ma la palla e' rotonda, ergo sono stati 3 pt. a dir poco d'oro !

Come sottolineavo, nel quasi "nulla" juventino ha invece ben brillato Dybala: questa sera peraltro ha la possibilita' di confermarsi a Brescia, visto che dovrebbe nuovamente giocare dal primo minuto a fianco del Pipita.

Davvero curioso di vedere cosa combineranno quei due insieme (con Ramsey che dovrebbe agire alle loro spalle), a patto ovviamente che la squadra sia un po' piu' reattiva (eufemismo...) rispetto a quella vista sabato.

Campo non certo facile quello di Brescia (con anche un Balotelli pronto all'eventuale esordio), vedremo appunto.....

[Cris1981]

Bello snodo stasera
Rientra mezza formazione titolare (titolare= quelli che hanno giocato di più fino ad ora), davanti in attacco è un po' da capire la questione invece senza la presenza del 7.
Un "vantaggio" o uno "svantaggio" in una partita simile con queste caratteristiche...boh, non saprei dire.

Però sono curioso di vedere cos'è questa Juventus senza Ronaldo e con i due argentini in questa nuova squadra; argentini che conosciamo benissimo e si conoscono benissimo.
Più che altro voglio vedere che personalità metteranno in campo ora che hanno novanta minuti con campo libero e senza concorrenti per il ruolo.

Higuain fino ad oggi ha giocato da centroboa, da attaccante perno/rifinitore.
Dybala nell'ultima partita ha fatto la stessa cosa, a modo suo ovviamente...più da dieci.
Stasera dovranno dividersi i compiti e son curioso di vedere come se li divideranno.
Perchè ad oggi sono due "9".
Servirà rispolverare la vecchia intesa, che comunque è stata buona ma mai eccezionale tolte poche partite (Tottenham?)

[Corry]

Loro due insieme non sono certo la coppia ideale. Ci fosse stato il Manzo sarebbe allora stato si un trio ideale
Hanno però abbastanza talento da poter scombinare i piani di qualsiasi difesa
Il punto fermo sarà incominciare a non prendere più gol banali...

[Cris1981]

Solita sudata con tanto di handicap iniziale (polacco svagato).
Ma un passo avanti oggi, un po' in tutti i settori.
Tranne uno: gli stramaledetti infortuni.
Un settore che deve restare intonso sarebbe quello dei terzini...niente da fare. Manco a dirlo si scassano lì.

Comunque sia...belle trame, bella velocità, varietà, gioco tecnico.
E tutti i giocatori di qualità integrati nella manovra, da Pjanic a Ramsey, da Dybala a Rabiot.
Quest'ultimo meglio nella ripresa, quando starà realmente bene sarà un uragano, si intuisce un potenziale devastante in quel ragazzo perché abbina qualità a forza a impeto quando avanza.
Ma oggi è ancora piuttosto indietro e a tratti è sembrato un bel po' impacciato.

Molto bello da vedere Ramsey invece, un folletto.
Dietro intesa che cresce tra Bonucci e De Ligt.

Perfetto Cuadrado, grande forma, ci sta aiutando tanto tanto tanto.
Deve reggere.

Quella di stasera mi è sembrata una sorta di Juventus in formato Arsenal di qualche tempo fa..e non solo per la presenza di Ramsey.
Gioco corto, lungo, accorciare e e allungare, triangoli veloci, ripartenze verticali.
All'interno di una azione c'è grande varietà e possibilità di creare.
Qualcosa si concede in ogni caso.
Il punto sarà riuscire a tenere la squadra più corta possibile, cosa che ancora non riesce bene.

Da una sorta di idea Arsenal pian piano sta sbocciando la Juve di Sarri.
Con difficoltà ma anche con tanti sprazzi.
Un po' sul filo del rasoio ma per ora si regge.

[Corry]

A me continuano a non convincere del tutto.

Da una parte:
soffriamo troppo quando gli avversari ci pressano alti e chiudono gli spazi. Cerchiamo il tocco a tutti i costi anche quando non serve o è rischioso. Finché gli altri hanno fiato e corrono non occupiamo bene il campo. Per un motivo o per l’altro ste palle non ci entrano. Ci stiriamo come fossimo in una lavanderia!
Se io potrei lo farebbi

Dall’altra:
abbiamo un tasso di talento altissimo. Dybala +++. Abbiamo una panchina (e una tribuna) che non credo abbia nessuno in Europa, se gira la forma in alcuni giocatori sarà davvero dura scegliere. Quando gli avversari calano fisicamente viene fuori il palleggio di prima e diventa difficile per tutti. Possiamo solo migliorare. Un gol così Swjhxy lo prende solo ogni 999 partite.
Abbiamo tenuto fisicamente 94 minuti!

[zione]

Allora, personalmente ho visto ancora una Juve quasi a due volti: piuttosto "macchinosa" e un po' impacciata nel primo tempo, decisamente piu' brillante nel secondo dove abbiamo a tratti davvero "disegnato" ottime trame (e qui si vede la mano di Sarri, con quella sorta di palleggio non solo fine al mero pos***** palla ma propedeutico a trovare spazi per le imbucate), non finalizzate per la scarsa "vena" del Pipita (ieri sera l'ho visto un po' "bolso", quasi incapace a tratti a seguire le velocita' di Ramsey e Dybala).

Insomma, un secondo tempo assai simile a quello fatto al Wanda (dove al netto di quelle due "cagate" difensive avremmo fatto bottino pieno...), con un Brescia comunque sempre aggressivo (ed aver fatto il 63% di pos***** palla non e' davvero cosa da poco con tale avversario credo)

Certo, rimane sempre quella sensazione di "preoccupazione" nella fase difensiva, sia con la palla a terra ma soprattutto su palle inattive: da un lato ho visto un Bonucci decisamente in progresso, forse il fatto di avere ora sulle sue "spalle" (e non su quelle del Chiello...) la difesa lo sta responsabilizzando con una concentrazione che sembra sempre altissima, a scapito invece di un De Ligt che ancora sembra a tratti "titubante", seppur ieri sera abbia fatto qualche progresso rispetto alle precedenti uscite (diciamo che la sufficienza l'ha portata a casa, ma da uno come lui e con quello che si e' investito su di lui ovviamente non basta e non puo' bastare per il futuro......).

Gia' detto vedo, ottime impressioni da Ramsey che sembra finalmente essere quel centrocampista offensivo che tanto ci e' mancato nelle ultime stagioni, su Rabiot da rivedere perche' appunto ieri sera mi e' parso ancora un po' "imballato" (con il suo fisico se non sei a posto quasi al 100% rischi di essere quasi un "palo"...)

Dybala che a tratti l'ho visto danzare con il pallone, luce per i miei occhi..... Non so, ma io lo proverei anche SOLO con Ronaldo e non con Higuain, in un modulo come quello di ieri sera (quindi con Ramsey dietro di loro).

Molto bene anche Pianjc, a parte il goal: nel giropalla "Sarriano" uno con il suo piede/testa ovviamente non puo' che trovarsi a suo agio

Purtroppo note negative con gli infortuni: dalle ultime Danilo dovrebbe saltare almeno le prossime due partite, tra cui c'e' l'Inter: sulla fascia siamo ormai con i soli Sandro/Cuadrado (tenendolo basso), non bene insomma.....

[Corry]

Dybala che a tratti l'ho visto danzare con il pallone, luce per i miei occhi..... Non so, ma io lo proverei anche SOLO con Ronaldo e non con Higuain, in un modulo come quello di ieri sera (quindi con Ramsey dietro di loro

Bhe non so se hai visto l’intervista post partita di Sarri. Quando gli hanno chiesto se il 3412 sarà riproponibile con Ronaldo gli brillavano gli occhi

[marcol200]

io continuo a dire che il polacco non è all altezza di una grande squadra,non puoi prendere un goal del genere.
grave errore tecnico,unito ai diversi errori già fatti sulle uscite che mettono ansia ai compagni che perdono sicurezza.
vedremo....

[Corry]

Credo sia la prima papera in un anno e mezzo. A fronte di parecchie parate quasi miracolose che ci hanno salvato le palle.

Sulle uscite invece sono d’accordo. Ma non è che in questo Buffon fosse uno specialista...